SpaceX 計畫史上最大規模 IPO，固定價格為每股 135 美元

SpaceX 的 IPO 打破了華爾街的所有規則。這就是散戶面臨的情況。 SpaceX 週五開始交易，股票代號為 SPCX，此次發行看起來是華爾街前所未見的。火箭製造商設定了一個固定價格為每股 135 美元，跳過了傳統的範圍和調整過程，讓承銷商在設定最終數字之前評估需求。以這個價格，該公司的估值目標為 1.77 兆美元，並計劃籌集約 750 億美元，這是迄今為止歷史上規模最大的 IPO。

IPO 顧問公司 Class V Group 的創始人 Lise Buyer 告訴 CNBC：“埃隆已經決定了價格，如果投資者願意，你可以勾選這個框。” “但仍然需要有人來決定股票的去向。”

這個分配問題就是散戶的切入點。據 Fidelity 稱，大多數 IPO 只為個人買家保留 5% 到 10% 的股票。

SpaceX 計劃透過 Charles Schwab、Fidelity、Robinhood、SoFi 和 Morgan Stanley 的 E-Trade 向所謂的夫妻投資者出售高達 30% 的股份。富達正在降低其通常的最低限額，允許帳戶中資金不超過 2,000 美元的客戶參與，而其他股票發行的典型門檻為 100,000 美元至 500,000 美元。

需求仍可能超過供應。該公司警告稱，並非所有表達興趣的人都會收到股票。

炒作背後的財務狀況發人深省。SpaceX 背負 291 億美元債務截至三月底。

該公司去年虧損 49 億美元，2026 年前三個月又虧損 43 億美元。該公司在監管文件中承認，「未來可能無法實現盈利」。對於快速翻轉的交易者來說，風險超出了資產負債表的範圍。

如果投資者在購買股票後幾週內出售股票，券商通常會阻止投資者參與未來的 IPO，這項政策可能會讓押注首日上漲的投機者陷入困境。佛羅裡達大學教授、IPO 專家 Jay Ritter 表示，1980 年至 2025 年間，典型的 IPO 第一天漲幅為 7%。但在接下來的五年裡，這些股票的表現每年平均落後同類公司 3.6%。

然後是治理問題。 SpaceX 將出售 5.556 億股 A 類股票，每股擁有一票投票權。

它不發行 B 類股票，每股有 10 票。馬斯克 (Elon Musk) 擁有如此多的 B 類股票，以至於在 IPO 後，他將一人控制超過 82% 的投票權。

加州和紐約州的退休基金官員上個月向 SpaceX 發出了一封反對該結構的信件。加州公共僱員退休系統執行長、紐約州審計長和紐約市審計長寫道，超級投票權股票使馬斯克「在未經他本人同意的情況下基本上無法被解僱」。他們稱這項安排「在任何其他大型美國發行人中幾乎聞所未聞」。

從未購買過 SpaceX 股票的投資者最終仍可能持有一些股票。納斯達克最近改變了規則，在短短 15 個交易日後就允許大公司進入納斯達克 100 指數，這意味著 SpaceX 可以迅速登陸 QQQ 交易所交易基金，該基金持有約 4,600 億美元的資產。標準普爾 500 指數並沒有做出類似的變化。

對任何搜尋該股票的人最後的警告是：SPCX 與 SPCE 相差一個字母，SPCE 是理查德·布蘭森的維珍銀河的符號。